C.P.M. van Swaal, drs. A.G.P. van de Laar, S. Ebbens
Rabobank Beveland afd. private banking

Algemeen
Wanneer een ondernemer overtollige liquide middelen in de BV heeft die voor langere tijd beschikbaar zijn en niet nodig voor de bedrijfsuitoefening, dan is beleggen een interessante mogelijkheid. Dit is ook het geval bij de verkoop van bedrijfsactiviteiten, waarbij de opbrengst in de BV achterblijft. In beide situaties heeft de DGA (directeur grootaandeelhouder) de keuze. Hij kan beleggen in de BV of deze middelen overhevelen naar privé. Beleggen in de BV wordt op een andere wijze belast dan beleggen in privé. Daarnaast verschilt het moment waarbij vermogensstijgingen in de belastingheffing worden betrokken.

Beleggen in de BV
In de BV wordt 34,5% vennootschapsbelasting geheven over de winst vanaf e 22.689 In de winst worden alle resultaten betrokken die daadwerkelijk gerealiseerd zijn. Hierdoor worden koerswinsten (verkoopprijs minus balanswaarde) belast in het jaar dat de effecten verkocht zijn. Dan is de winst gerealiseerd. Koersverlies mag tussentijds worden toegerekend. De inkomsten uit effecten (rente, dividend) behoren tot de winst in het jaar van uitkering.

Beleggen in privé
Vermogen in privé, niet zijnde de eerste eigen woning, is belast in box III. Het gemiddelde vermogen in een jaar minus de vrijstelling van e 19.252 per persoon wordt geacht 4% rendement op te leveren. Hierover wordt 30% belasting geheven. Voor de waarde van de effectenportefeuille geldt, ervan uitgaande dat de vrijstelling is benut, dat het gemiddelde vermogen in een jaar wordt belast tegen 1,2%.

Overhevelen vermogen uit de BV naar privé
Het vermogen uit de BV kan niet zomaar overgeheveld worden naar privé. Nadat de winsten in de BV zijn belast met vennootschapsbelasting (34,5%), wordt er inkomstenbelasting geheven bij het overbrengen van vermogen vanuit de BV naar privé. Deze heffing in box II bedraagt 25%.

Samenvattend
In de BV kan belastingheffing uitgesteld worden door te kiezen voor effecten die tussentijds niet of nauwelijks uitkeren en deze voor lange tijd aan te houden. Bij beleggen in privé, wordt het vermogen belast tegen een laag tarief. Vermogen overhevelen van de BV naar privé is belast.

BV of privé
Bij de keuze om te beleggen in de BV of privé, speelt naast belastingheffing de looptijd van de belegging en het verwachte rendement een rol. Uitgaande van deze variabelen kan een omslagpunt berekend worden. Op dit punt maakt het niet uit of het vermogen eerst wordt belegd in de BV en dan naar privé wordt overgeheveld of dat het vermogen gelijk wordt overgeheveld naar privé en dan belegd wordt. Bij een brutorendement boven het omslagpunt, zal beleggen in privé interessanter zijn.

Omslagpunten (hierboven is beleggen in privé gunstiger)

Looptijd (in jaren)	Omslagpunt
1	3,5%
5	3,7%
10	4,0%
15	4,3%
20	4,8%
30	6,7%

(Bron: IRIS Research)

Bij de berekening van de omslagpunten is er in de BV verondersteld dat er tussentijds geen resultaten zijn, zodat de vennootschapsbelasting volledig wordt uitgesteld. Als er tussentijds wel afgerekend wordt, dan is het omslagpunt 3,54% ongeacht de looptijd.

Beleggen in de BV zal gunstiger zijn bij lage verwachte rendementen (looptijd van 10 jaar: minder dan 4%). Door te beleggen op hele lange termijn, zal het verschil met in privé beleggen kleiner worden. Daarnaast is in de BV beleggen gunstiger als beleggingswinsten verrekend kunnen worden met verliezen uit het verleden.

Conclusie
Het rendement na belastingen is bij beleggen in privé over het algemeen gunstiger dan van beleggen in de BV. Daarnaast maakt het voor de belegger in privé niet uit hoe het beleggingsresultaat wordt gehaald (rente, dividend, koerswinst).

Voor de analyse van uw persoonlijke situatie raad ik u aan uw adviseur te raadplegen.

C.P.M. (Claudia) van Swaal FFP/RAB
Senior accountmanager financieel advies